الأسواق الناشئة تكافح التشديد النقدي لتفادي السقوط خلال 2023

تواجه اقتصادات الأسواق الناشئة صعوبات في 2023، نتيجة تراكم الديون، ومخاوف رفع مجلس الاحتياط الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) للفائدة أعلى 5%.

وقرر المركزي الأمريكي في اجتماعه أمس الأربعاء 1 يناير 2023، رفع أسعار الفائدة بواقع 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة إلى نطاق بين 4.5% و4.75%، وهو معدل يضغط على اقتصادات الأسواق الناشئة، بالتزامن مع معدلات التضخم المرتفعة.

خفض توقعات نمو الأسواق الناشئة

الرفع الأخير للفائدة في أمريكا كان الثامن على التوالي منذ مارس 2022. لكن وتيرة الرفع بدأت في التراجع منذ ديسمبر الماضي لتصل إلى 50 نقطة أساس، بعد وتيرة رفع عند مستوى 75 نقطة أساس استمرت خلال نوفمبر وسبتمبر ويوليو ويونيو 2022 في أكبر زيادة منذ 28 عامًا، وفقًا لوكالة الأنباء الإماراتية (وام).

وخفضت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني، توقعاتها لنمو الاقتصادات الناشئة في العام 2023، مستشهدة بالضغوط المستمرة من الحرب الروسية الأوكرانية، واستمرار جائحة كوفيد-19، وظروف السياسة النقدية الصارمة، وفق ما نقلت قناة “العربية” في 29 نوفمبر 2022.

وتتوقع الوكالة نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للاقتصادات الناشئة 3.8% خلال 2023، بانخفاض عن توقعاتها السابقة بنمو بواقع 4.1%. ويأتي الخفض على جميع الأسواق الناشئة باستثناء الصين والمملكة العربية السعودية.

أسوأ خسائر سنوية لعملات الأسواق الناشئة

في 2022، واجهت عملات الأسواق الناشئة أسوأ خسائر سنوية منذ تخلف روسيا عن سداد ديونها عام 1998، حتى رغم تخفيف وتيرة التشديد النقدي. وفي نفس الوقت لا تبعد الاقتصادات الأصغر بأكثر من خطوة واحدة عن الخطر، وأي خطأ في السياسة النقدية سيؤدي إلى انفجار أزمة كاملة في العملة، حسب ما قالت وكالة بلومبرج في 5 ديسمبر 2022.

وترى “بلومبرج” أن أي خطأ في السياسة النقدية في الدول الناشئة، قد يقودها إلى أزمة تكاليف معيشية أو حتى انهيار اقتصادي، مثل انهيار سريلانكا.

دروس المجر والتشيك وبولند

تعد المجر صاحبة أسرع دورات التشديد النقدي في العالم، وشهدت تضاعف الفائدة الرسمية أكثر من 21 مرة في 16 شهرًا، حتى سبتمبر 2022، وتواجه حدوث ركود في النصف الأول من عام 2023، بعدما تهاوت عملتها إلى أقل مستوى.

وتقف كل من جمهوريتي التشيك وبولندا في منتصف الطريق، حيث تشير التوقعات إلى أنهما تواجهان احتمال حدوث ركود بـ82.5% و67.5% على التوالي، وفق “بلومبرج”.

إشارات تحذيرية على الين والدولار الأسترالي

شهدت البرازيل ذروة التضخم نتيجة التسرع في رفع أسعار الفائدة، ومعها كولومبيا التي تواجه حدوث انخفاض كبير في نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.8% من 7.5% في عام 2022.

وأصدر مؤشر رئيس لمعنويات المخاطر في سوق العملات، تصدره بلومبرج، إشارات تحذيرية في 29 نوفمبر 2022، على الدولار الأسترالي والين الياباني، وهما من الملاذات الآمنة، نتيجة تشديد مجلس الاحتياط الفيدرالي للسياسة النقدية، مشيرًا إلى تفاقم المعنويات السيئة في سوق العملات.

إعادة تمويل 350 مليار دولار

قال رئيس الوزراء الباكستاني شهباز شريف، في كلمة أمام قادة العالم في مؤتمر المناخ COP27 في مصر، إن حكومات الدول النامية عليها سداد أو إعادة تمويل نحو 350 مليار دولار من السندات المقومة بالدولار واليورو بحلول نهاية العام 2024، وهو ما يدفع الدول النامية إلى فخ الديون، حسب ما نقلت قناة “العربية” في 14 ديسمبر 2022.

ونتيجة لتفاقم مخاطر الديون، كان يجري تداول السندات السيادية بالدولار، من 25% من الدول المدرجة في مؤشر بلومبرج للديون السيادية للدولار، بفارق 1000 نقطة أساس أو أكثر على سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما يدل على ارتفاع المخاطر على الأصول، وفق قناة “العربية”.

تفاؤل وحيد بالأسواق الناشئة

توقع بنك يو بي إس، تعافي الأسواق الناشئة في العام الحالي، منضمًّا إلى مجموعة ضئيلة من البنوك التي أبدت تفاؤلها حيال وضع الدول النامية في 2023، وفق ما أوردت بوابة “أرقام” في 15 نوفمبر 2022.

وقال محللو البنك السويسري في مذكرة بحثية، إنهم يتوقعون معدل عائد يتراوح بين 8% و12% للأسهم في الأسواق الناشئة في 2023، مع عوائد بين 2% و3% لعملات هذه الأسواق، مبررين توقعاتهم المتفائلة بخفض ضغوط معدلات الفائدة، وتخفيف الصين لقيود احتواء فيروس كوفيد-19 في الربع الثاني من العام المقبل.